7月废铜制杆创新峰值 8月需求拖累上行脚步

据我的有色网调研，7月国内废铜制杆产能利用率为73.18%，达到我的有色网统计以来新高，铜价的回升释放出市场废铜库存，精废差扩大促进利废企业的拿货积极性，整体开工表现向好。

表：2020年7月废铜制杆产能利用表（分产能）

从各个企业规模来看，7月大中型废铜制杆企业回升趋势较为明显，随着市场废铜原料的供应增加，大中型企业开工回升迅速，多数企业积极储备原料冲量，同时由于市场废铜杆价格优势逐步体现，市场出货表现不错。同时小型企业原料短缺问题也得到一定的缓解，开工也处于回升之中，但整体开工回升趋势低于大中型企业，产品价格优势不如大型企业，自身产线的生产能力有限也是主要影响因素。

图一 2019年-2020年7月废铜制杆企业开工率走势

数据来源：我的有色网

7月下半旬铜价急剧上升，使得市场精废价差逐步扩大，精废差与精废铜杆的价差均在稳步上升，这使得市场废铜制杆优势显现，对精铜制杆消费产生极大冲击。精废铜杆价差在7月下旬之后维持在1700-2100元/吨，中低端市场替代作用明显，下游需求也在此逐步转向废铜杆；此间，华南地区国产竖炉影响尤为明显，部分厂家受到高库存影响，资金压力大增，开始阶段性停工清库存。而北方市场，随着废铜货源释放，对地区精铜消费产生极大影响，市场的废铜快速占据了地区绝大部分原料消费，精铜需求寥寥无几。

图二 2018-2020年铜现货价格与精废差走势对比

数据来源：我的有色网

总结：

7月废铜制杆企业迈入生产高峰期，主要动力来源于铜价的回升在一定程度上修复了市场精废价差的不合理性，废铜制杆的价格优势在逐步体现，从而替代了精铜杆的消费。但随着市场逐步进入淡季，8月市场终端需求表现向弱，而7月所体现出的较高的开工热情，使得8月部分废铜制杆厂开始出现成品库存积累。当前精废铜杆价差对贸易商而言需求也在走弱，废铜制杆企业的主要接货商拿货均出现下滑的可能。同时价差的缩小，贸易商获利空间业已出现，开始批量低于厂家价出货，贸易商端供需格局发生改变。加之价格下行，废铜贸易商挺价，废铜制杆企业受多方因素的影响，预计8月开工率将可能出现环比下滑的趋势。